在全球数字货币市场中，稳定币作为一种重要的金融工具，近年来逐渐受到广泛关注。尤其是USDT等主流稳定币，其在市场中的地位愈发重要。然而，瑞士的监管机构最近发布了一项新规，可能对这些稳定币的未来构成重大威胁。这项规定要求稳定币的发行者必须获得相关牌照，且在提供利息时必须承担相应的风险。这一举措不仅引发了市场的震动，也让人对稳定币的未来充满了疑问。
随着数字货币的崛起，稳定币凭借其相对稳定的价值和便捷的交易方式，迅速成为了投资者和交易者的宠儿。USDT作为市场上最具代表性的稳定币之一，以其与美元的1:1挂钩而受到青睐。然而，随着监管的日益严格，市场参与者不得不重新审视这一工具的本质和未来。
瑞士作为全球金融中心之一，其监管政策的变化往往会引起国际市场的广泛关注。此次瑞士监管机构的决定，标志着对稳定币市场监管的进一步加强。根据新规，所有稳定币的发行者必须获得政府颁发的牌照，这意味着他们需要遵循一系列的合规标准，并接受监管机构的监督。这一措施的出台，旨在提高市场透明度，保护投资者的权益。
在此背景下，许多稳定币的发行者面临着前所未有的挑战。首先，获得牌照的过程将是一个复杂且耗时的过程，许多小型项目可能因为无法满足监管要求而被迫退出市场。此外，监管要求的增加也意味着发行者需要投入更多的人力和财力来确保合规，这无疑会影响他们的盈利能力。
除了牌照要求外，瑞士的监管新规还对稳定币提供利息的方式提出了新的要求。根据规定，稳定币的发行者在向用户提供利息时，必须承担相应的风险。这意味着，如果市场出现波动，发行者不仅要支付利息，还可能面临损失。这一条款的出台，显然是为了防范金融风险，确保用户的资金安全。
在这一政策背景下，市场参与者的反应各不相同。一些投资者对这一新规表示支持，认为它有助于提升市场的透明度和安全性，保护投资者的权益。然而，另一些参与者则对此表示担忧，认为这可能会导致市场的流动性下降，尤其是对于一些小型稳定币项目而言，合规成本的增加可能令他们难以生存。
值得注意的是，瑞士的监管新规不仅仅是对稳定币市场的影响，它还可能对整个数字货币生态系统产生深远的影响。随着监管的加强，其他国家和地区的监管机构也可能会效仿瑞士的做法，进一步加大对数字货币市场的监管力度。这将对全球数字货币市场的格局产生重要影响，可能促使更多的项目寻求合规路径，从而推动市场向更健康的方向发展。
在这样的背景下，稳定币的未来将会如何发展？首先，稳定币的发行者需要更加关注合规问题，确保自身能够满足监管要求。这意味着，他们需要投入更多的资源来进行合规审查和风险管理。此外，稳定币的设计和运作模式也需要进行相应的调整，以适应新的监管环境。
其次，投资者在选择稳定币时，也需要更加谨慎。面对新的监管政策，投资者应该关注稳定币的合规性和透明度，选择那些能够满足监管要求的项目进行投资。这将有助于降低投资风险，保护自身的利益。
最后，随着市场的变化，新的机会也将随之而来。尽管监管政策的加强可能会给部分项目带来挑战，但也可能会促使更多的创新出现。未来，或许会有新的稳定币项目在合规的基础上，推出更具吸引力的产品和服务，满足市场的需求。
总的来说，瑞士对USDT等稳定币的监管新规，无疑为市场带来了新的挑战与机遇。在这场风暴的前夜，市场参与者需要保持警惕，及时调整策略，以应对不断变化的市场环境。未来的稳定币市场，或许将会在合规与创新的双重驱动下，迎来新的发展篇章。
瑞士监管：稳定币可能是存款或集资计划
FINMA陈述，稳定币旨在提供低价格波动性，通常由法定货币等资产支持。
稳定币持有人通常对发行者有支付请求权，这些请求权可能被分类为银行法下的「存款」或「集体投资计划」。分类取决于资产是为了稳定币持有人的利益(指示集体投资计划)还是发行者的利益(指示银行存款)而管理。由于其支付机制的使用，稳定币经常落入反洗钱局(AMLA)的监管范畴。
稳定币有洗钱风险，发行商有义务KYC持有人
金融行动特别工作组(FATF)已指出，稳定币与其他加密货币一样，构成显著的洗钱和恐怖主义融资风险。这些风险包括匿名转账、全球覆盖范围和在洗钱分层阶段的使用。稳定币的稳定性和价值存储功能增加了其对非法活动(包括绕过制裁)的吸引力。
稳定币发行者被视为AMLA下的金融中介机构，必须验证持有人和受益所有人的身份。如有疑问，必须重新验证。FINMA强调了稳定币相关洗钱和恐怖主义融资对瑞士金融中心的声誉风险。
稳定币发行商须有牌照，或由银行担保
国际上，预期稳定币发行者须接受国家监督，这与金融稳定委员会(FSB)的建议一致。在瑞士，接受公众存款通常需要银行牌照，除非适用例外情况。具体而言，若由银行提供默认担保支持的稳定币，如担保符合特定条件，则不需要银行牌照。
默认担保的要求
FINMA为稳定币相关的默认担保设定了最低要求：
个别请求权：每个客户在发行人破产时，必须对提供担保的瑞士银行有个别请求权。
全面覆盖：担保必须涵盖所有公众存款，包括利息。
维持上限：总存款额不得超过担保的上限。
便捷索赔：客户必须能够轻松和迅速地索赔担保。
法律抗辩：允许银行提出法律抗辩。
这些要求加强了存款人的保护，但不等同于银行牌照下的保护。稳定币持有人不在银行法的存款保护规定范围内。
银行的声誉风险
提供默认担保的银行面临声誉和法律风险，尤其是在稳定币发行人未能履行AMLA义务时。发行人层面的不规范行为可能会因合同关系损害银行的声誉。不诚实的稳定币持有人可能会利用默认担保，增加银行的监管成本和法律风险。
联邦委员会报告：承认行动需求
联邦委员会关于修改银行法的报告强调需要重新评估默认担保等例外情况，以确保充分保护。FINMA旨在未来的监管讨论中解决这些风险，确保默认担保在监管框架内得到适当管理。
稳定币发行商在欧盟市场生存大不易
欧盟与英国等国家目前对稳定币的监管框架共识，对于稳定币发行商来说恐怕并不乐观。必须拥有当地合规执照，并且要求法币储备必须在当地。对于资金储备隐密，偏向「抗落地」，但主动配合打击犯罪要求的USDT来说，恐怕不易满足这些法治区域的要求。
